本文作者为seekingalpha专栏作家、咨询机构Elazar Advisors, LLC

　　上周美联储利率决议和疲软的二季度GDP重创了美元，黄金受益大涨，一举突破1350大关。

　　关于上周金价的上涨原因，除了美元下跌，黄金上涨的表面逻辑外，还隐藏了一个更大的逻辑，就是通胀要来了。下面我们就来谈谈这个话题。

　　美元经历了一次小型崩盘

　　由于美联储按兵不动，并且声明不及市场预期鹰派，投资者担忧通胀而抛售美元。如上图，欧元/美元走势图，三天涨了200多点。

　　随后，二季度GDP大幅不及预期，美元再遭抛售，市场意识到疲软的美国经济表现将推迟美联储加息时点，而面对通胀走高，美联储可能束手无策。

　　再来看看黄金

　　如果以上分析还过于粗略，我们看看黄金的走势所暗含的信息。

　　上图为黄金交易基金价格GLD走势图，看以看出，美联储声明后，金价走高，这是市场预期通胀有走强的迹象。

　　随后，周五公布的美国二季度GDP数据异常疲软，黄金继续走强。这里出现一个问题，GDP走弱暗示通胀低迷，黄金应该走弱才对。那为啥金价上涨？原因在于我们处于正滞胀中——经济疲软、通胀走高的一种经济状态。

　　由于经济疲软，再考虑到美国大选来临，美联储只能按兵不动，而通胀起来后，美联储的手脚却被困住了，黄金将因此受益。

　　本周核心PCE可能成为金价突破的导火索

　　据前面分析，美国通胀将走高，因此本周二公布的核心PCE将异常重要。如果数据走高，则更加有力的支撑了上述分析，下图可见黄金正处于五来年关键支撑/阻力线，如果有消息刺激，配合技术图形，金价有望继续向上攀升。而向上突破的金价将使更多人相信通胀将要来临，继续推涨金价。

　　综合来看，经济疲软限制了美联储的政策正常化选择，如果通胀走强，美联储可能面临束手无策的尴尬境地，这也是为何上周美元走低、黄金走强的原因。