在2021上半年，黄金一直呈现疲弱态势，2021年上半年的金价回调，导致了全球最大的黄金ETF——SPDR黄金指数基金（GLD）遭遇了70亿美元赎回。ETF Trends首席执行官Tom Lydon表示，通胀上升可能为金价反弹奠定基础。从历史数据上看，在通胀时期黄金往往在下半年发力。

由于通胀预期在全球兴盛，贸易复苏态势也令黄金重拾魅力。从塞尔维亚到泰国，各国央行近期一直都在增加黄金储备。塞尔维亚央行（National Bank of Serbia）曾表示：“长期而言，黄金是抵御通胀和其他金融风险的最重要守卫者和担保者。”

其次，加息的预期也是支持金价的关键因素。虽然利率上行对金价表现产生负面影响，但各国央行在开始取消资产购买计划或提高利率的步调方面将持谨慎态度，因为操之过急可能会导致市场大幅波动，且可能影响经济的稳定复苏。

此外，投资者长期处于超低利率环境，他们会考虑增持黄金来防止资产的缩水。世界黄金协会研究主管Juan Carlos Artigas表示：“虽然加息的预期对金价造成压力，但从长期的角度来看，利率仍然是处于极低的水平。因此，尽管美联储可能会在两年后开始加息，但至少在今年下半年，黄金仍然具有吸引投资的潜力。”

最后是美国高通胀和美股回调的风险可能提振黄金。从历史上看，若股市回落以及出现高通胀的情况，黄金通常表现良好。在通货膨胀率高于3%的年份中，黄金的价格平均上涨了15%。

此前世界银行预计，2021年黄金买入量将攀升至500吨，明年将达到540吨。根据世界黄金协会（WGC）的数据，这低于2018年和2019年超过600吨峰值数据，但比去年的326.3 吨购买量有了显著进步。