今年以来，国际金价已经跌超6%。荷兰银行认为黄金价格前景仍然是负面的。该行预计黄金2022年底将跌至1500美元，2023年底目标为1300美元。

到目前为止，金价今年已经下跌了6.6%。这并不是一条直线。曾有一段时间（4月至5月及11月初），美元在美国实际收益率下降的推动下出现下跌，而金价则出现反弹。然而，随着实际收益率上升和美元走强，11月中旬黄金价格再次下跌。为什么金价会下跌？

荷兰银行（ABN AMRO）指出，首先投资者已经调整了他们对美联储和其他央行的预期。他们预计，美联储加息的速度将快于他们此前的预期。此外，两年期美国国债收益率和两年期实际收益率均有所上升，反映了这一点。此外，美元今年上涨了7%。当美元上涨时，金价往往会走弱。

该行仍预计，2022年和2023年金价将继续走低。荷兰银行对黄金2022年底的预测为每盎司1500美元，2023年底为每盎司1300美元。

该行看空金价的原因有几个。首先，未来全球货币政策将收紧，挪威、新西兰、巴西和韩国等国的一些央行已经开始行动。“我们预计美联储将在2022年年中开始加息。英国央行在本周开始加息，加拿大央行(BOC)可能会先于美联储加息。与其他央行相比，欧洲央行、日本央行、澳大利亚央行、瑞典央行和瑞士央行可能晚些时候加息，但方向是收紧，而不是放松，”从紧的货币政策通常对金价不利，这也是因为政府债券的收益率有上升的趋势。

其次，该行预计美国两年期实际收益率将上升，这里有两个因素在起作用。该行解释称：“首先，我们预计两年期美国国债收益率的升幅将略高于市场目前的预期。此外，我们认为通胀压力将会减轻。这将导致美国两年期实际收益率上升，并将在未来对金价构成压力。”

第三，荷兰银行预计美元将进一步上涨，尤其是兑那些央行较晚开始收紧货币政策的货币，美元走高通常对金价不利。

最后，该行称，黄金的另一个脆弱点是，投资者群体仍在大量做多黄金，解除这些头寸可能会拖累价格。目前，尽管ETF头寸从1.1亿金衡盎司减少到9800万金衡盎司，但已知的ETF头寸总量仍比2020年初高出约19%。不过，期货市场的净多头头寸并不过分。

文章来源：FX168