法国外贸银行（Natixis）分析师表示，2022年全球经济正常化以及美国收紧货币政策将对黄金和白银造成影响。

在接受Kitco News的电话采访时，法国银行贵金属分析师Bernard Dahdah表示，他预计明年金价不会完全崩跌，不过他预计价格将回落到大流行前的水平。法国外贸银行在其对2022年贵金属价格的预测中，预计明年国际黄金均价将在1630美元左右，这意味着其将较目前的水平下跌170美元左右。这家法国银行对明年的银价也不乐观，Dahdah表示，银价应跟随金价走低，即使世界继续向更绿色能源过渡。法国外贸银行预计，2022年白银均价约为21.10美元。

Dahdah补充说，美联储的货币政策在2022年仍将是金价的最大推动力。他解释说，如果全球经济继续正常化，供应链中断应该在明年得到解决，减少日益增长的通货膨胀威胁。与此同时，美国经济的进一步增长和高通胀将促使美联储明年提高利率。“随着通胀预计将有所缓解，美联储也将加息，我们预计实际利率将比2021年的负值有所减轻。我们预计到2022年，实际利率将更接近于零，这将为黄金创造一个艰难的环境，更高的利率和收益率增加了持有黄金的机会成本。”

目前，法国外贸银行希望美联储在2022年末或2023年初加息，这比目前的市场预期要鸽派得多。市场预期明年美联储将有近四次加息，第一次加息最早将于5月进行。Dahdah表示，美国货币政策的路径将取决于经济复苏的速度。他补充说，如果世界能够摆脱新冠肺炎大流行，那么美联储很有可能实现其目标。

新年来临之际，最大的未知因素是新冠疫情和在世界各地传播的高传染性Omicron变异病毒，一些国家正在考虑建立新的封锁措施。Dahdah说：“如果奥密克戎成为一个巨大的问题且因此实施了重大的封锁措施，那么黄金价格可能很容易回到2000美元。”

然而他表示，全球经济增长的主要关键将是中国。中国新的封锁措施将进一步扰乱全球供应链，增加通胀压力，限制增长。他说：“即使世界其他地区被封锁，但如果中国继续开放，那么全球经济仍有可能持续复苏。”